Beta是什么？通过雅虎财经（YHOO），谷歌财经（Google Finance）或其他金融数据进货商（Highstock 4. 2. 6

）创建对等关系，在股票价格或市场价值等其他财务数据中，可能会看到称为β的变量。 <！在金融领域，公司的测试指其股价对指数或基准的敏感度。例如，假设的US CORP（USCS）：Google Finance为该公司提供了一个5.5的测试版，这意味着相对于标准普尔500的股票的历史变化，美国公司平均增加了5如果标准普尔500指数上涨1％，则为48％。相反，当标准普尔500指数下跌1％时，美国股票交易所平均下跌了5.48％。 <！ - 2 - > 一般来说，市场指数选择一个指数，如果股票的波动性比市场更大，那么它的beta值将大于1。如果情况正好相反，那么它的beta值将会小于1。贝塔系数大于1的企业往往会放大市场走势（例如银行业的情况），而贝塔系数小于1的企业往往会缓解市场走势。

<！ Beta实质上是一种风险度量：公司的beta越高，预期回报越高，以弥补由波动引起的超额风险。 （关于相关的阅读材料，另请参阅：

什么是波动的真正意义

。）

因此，从投资组合管理或投资的角度来看，我们需要衡量与公司相关的风险并估计其预期回报。

同一个Beta的不同结果

顺便说一句，重要的是区分为什么人们可能会发现Google Finance上提供的Beta值与Yahoo Finance或Reuters上的Beta值不同。 这是因为有几种方法可以估计beta。计算β时会考虑多个因素，例如考虑期间的持续时间，这些因素会产生各种可能描绘不同图像的结果。例如，一些计算基于三年的数据，而另一些可能使用五年的时间跨度。这两个额外的年份可能是造成两个截然不同的结果的原因。因此，这个想法是在比较不同的股票时选择相同的测试方法。 使用Excel计算Beta

计算Beta系数很简单。 Beta系数需要您正在分析的公司的一系列历史股价。在我们的例子中，我们将使用Apple（AAPL

AAPLApple Inc174.25 + 1.01％

Created with Highstock 4。2. 6

）作为分析的股票，标普500指数为我们的历史指数。要获取这些数据，请转到：

Yahoo！财经 - >历史价格，然后下载

标准普尔500 和 苹果 的时间序列“调整关闭”。

• 我们只提供超过750行的一小段数据，因为它很广泛： 一旦我们有了Excel表，我们可以将表数据减少到三列：第一个是日期，第二个是苹果股票和第三个是标准普尔500的价格。 有两种方法来确定测试版。第一种方法是使用贝塔计算公式，计算公式为股票收益r_a与指数收益r_b除以指数方差（三年）之间的协方差。为此，我们首先在电子表格中添加两列;一个是指数回报r（在我们每天的情况下），（Excel中的D列）以及苹果股票的表现（Excel中的E列）。 首先，我们只考虑过去三年的价值（约750天的交易）和Excel中的一个公式，来计算beta 。第二种方法是执行线性回归，其中苹果股票的因变量表现为最后一项三年作为一个解释变量和指数在同一时期的表现。看看我们的回归结果，解释变量的系数是你的beta（协方差除以方差）。使用Excel，我们可以选取一个单元格并输入公式：“SLOPE”表示在两个变量之间应用的线性回归;苹果日收益率系列中的第一个（这里是750个周期），第二个是指数日常系列的第二个，它遵循以下公式：

BETA

FORMULA = SLOPE（E1：E749; D1 ：D749）

在这里，我们刚刚计算出苹果公司股票的beta值（在我们的例子中为0.77，取自2012年4月9日至2015年4月9日的每日数据，估计为期三年）。

低位 - 高位测试

许多投资者发现自己在2007年开始的全球金融危机中处于沉重的失败状态。作为这些崩溃的一部分，在测试期间，低β值股票比高β值股票低很多市场动荡。这是因为他们的市场相关性要低得多，因此通过指数摆动的波动对那些低beta股票感觉不到。 （相关阅读，请参阅： 2007-08年金融危机回顾

。）然而，总是存在例外的行业或部门的低β股票;所以他们的指数可能会低一些，但在行业或行业中可能会有很高的beta。因此，将低β股票与高β股票相结合，可以削减一个人的不利行为和严重的市场或指数下跌的组合。低β股票波动性要小得多;但是，另一个分析必须考虑产业内因素。 另一方面，投资者选择更高的β股，热衷于短期市场波动。他们希望将这种波动转化为利润，尽管风险较高。这样的投资者会选择Beta较高的股票，这些股票比Beta和较低波动的股票提供更多涨跌和交易的入场点。

底线

严格遵守严格的交易策略和规则，并在所有β测试案例中应用长期资金管理纪律。同样重要的是要注意，许多亏损的交易是交易另一方的赢家。