代理季节从4月15日开始，投资者已经排队参加他们拥有股票的公司的年度股东大会。

这就是所谓的代理季节，因为每年从这个时候开始，公司会在这些年度聚会之前发出代理声明。传统上，每个声明都提供了公司计划在股东聚会期间处理什么问题的大纲。此外，还包括股东投票的信息，如董事会选举，奖金和薪资信息以及公司政策（更多信息，请阅读 高管薪酬：多少太多？ ） > <！ - 1 - >

这些代理声明通常发送给证券交易委员会，然后发送给个人股东。但是，每个代理声明和年度股东大会是不同的。除非有人计算和分析数据，否则很难了解更广泛的企业趋势。本文探讨了公司层面发生的主要趋势，以及机构投资者与散户投资者对公司委托书的回应的细分。

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机构参与崛起

Broadridge Financial Solutions和普华永道治理洞察中心每年发布ProxyPulse™报告。

今年的报告重点介绍了2015年7月1日至2015年12月31日期间股东大会的主要趋势。报告显示了去年代理季节出现的四大趋势。首先，公司股票的机构所有权正在上升。据报道，这种所有权从58％上升到公开投资者的全部可用股份的62％。零售投资者 - 通常为其个人投资组合购买和出售少量股票的投资者已经下降到所有股东的38％。

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由于机构股东对公司选举的影响，这一点非常重要。数据显示，零售投资者 - 占所有者比例较小 - 在股东大会事件中已经没有多大作用。去年，只有28％的零售投资者在公司选举中投票。在2015年，这一数字达到了惊人的240亿个零售股份，而没有发言权。

与此同时，机构投资者也纷纷投票。去年，报告审查期间，这些股票的83％投了票。从这些投票模式中可以看出两点。首先，机构投资者能够影响企业决策，因为他们显然更有可能参与公司的民主程序。其次，公司应该更好地聘用零售股东。不仅他们的投票权被广泛使用，而且这些投票在决定董事会董事，兼并或收购的命运或任何其他重大公司事件的紧密选举中可能是至关重要的。

高管薪酬支持坚实

根据ProxyPulse报告，投资者支持高管薪酬组合。 “按薪”计划的平均支持率为80％。这一点很重要，因为股东对高管薪酬的控制解决了一个与管理权有关的重大代理问题。 “报告中指出，”百分之八的支付票数未能获得大多数股东的批准，而百分之二十未能超过70％的支持率门槛，这是许多公司和代理顾问的重要基准。 “值得注意的是，百分之二十未能达到百分之七十的门槛，零售投资者投票赞成66％的股份。

董事支持处于下降

当您达到公司的顶峰时，很难找到股东的支持。去年有125名董事无法得到大多数股东的支持。同时，近400名董事未能达到70％的支持门槛。这表明，股东对组织顶端的个人普遍持怀疑态度和选择性。

2016年的点点滴滴？

今年的代理季节预计将包含来自股东的丰富建议。虽然去年股东激进主义和证券交易委员会（SEC）的新规定有所增加，但今年在股东层面有很多受欢迎的观点。首先，许多股东希望重新审议美国证券交易委员会提出的2010年的规定，即允许拥有公司3％股权的股东在过去三年中以自己的年度代理人名单提供董事会最多25％的董事。这一规则于2011年被法院驳回，但越来越多的股东提案正在推动更加自由化的代理访问。第二，股东激进主义不会很快消失。自2010年以来，积极股东活动稳步上升。根据“研究聚焦”，2015年有355起股东激进主义，这是自2008年以来的最高数字。许多投资者把对冲基金经理比如比尔·阿克曼（Bill Ackman）和卡尔·伊坎（Carl Icahn）联系起来，但是大部分的战斗并不是很公开。许多维权活动的核心是能够在董事一级获得董事会席位和影响力的变化。这也是一流管理者为提升股东价值而采取的独特策略。

代理争夺战

进入2016年代理季，投资者应密切关注这些年度股东大会。 Taseko矿业有限公司（Taseko Mines Ltd.）和一群美国投资者（Tuckko矿业有限公司）以及一批美国投资者开始了一场残酷的代理争夺战被称为Raging River Capital，拥有矿业巨头5.14％的股份，拥有公司债券债务的7.75％。 Taseko在美国和加拿大股票市场上市。 Taseko声称，Raging River违反美国证券交易委员会（SEC）的规定，未能披露其拥有1600万美元高级票据的事实。与此同时，汹涌的河水指责两名内幕交易高管人员，并要求卑诗省证券委员会（BCSC）进行调查。投资者集团指责现任管理层最近公司股价暴跌，并质疑为什么Taseko一直非常缓慢地实施矿业项目。围绕这场战斗，预计会有一系列新闻稿和可能的诉讼。

机器人和自动化将对美国经济的未来产生巨大影响，这已经不是什么秘密了。但是，iRobot Corp.（IRBT

IRBTiRobot Corp。55。+ 1.71％

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）中的一家领先公司需要在此之前解决代理争夺战可以迈出下一步。激进投资经理Red Mountain已经发起了一场针对该公司的代理权争夺战，并提名至少两名董事加入iRobot董事会。拥有1.78亿股股份的红山希望提名前Clorox公司COO Lawrence Peirosformer（CLX

CLXClorox Co127。73-0。30％

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）COO Lawrence Peirosformer以及高盛集团（GS

GSGoldman Sachs Group Inc。）的前银行家243.39-0.37％ 与Highstock创建4. 2. 6 ）银行家Willem Mesdag。尽管iRobot通过扩大其回购计划并出售其防御/安全业务，这是红山以前的两项要求，但是iRobot提高了股东价值。雅虎（YHOO）和激进对冲基金Starboard Value之间正在进行的争斗中，2016年迄今为止没有更大的董事会电视剧。即使雅虎直到十二月份才会召开年度股东大会，但右舷对雅虎领导层的攻击却是迅速而无情的。雅虎可能别无选择，只能把对董事会的控制权交给对冲基金。虽然没有宣布正式的代理权争夺战，但今年晚些时候预计会有公平的表现。 Starboard Value创始人杰夫·史密斯（Jeff Smith）一直对雅虎首席执行官玛丽莎·迈耶（Marissa Mayer）高度评价，暗示要替代并要求将公司的核心互联网业务出售给出价最高的公司。按照 纽约邮报

的规定，只有7个座位的董事会，Starboard需要多数人的控制权。预计2016年会有烟花爆竹。 底线 代理季节将在几周内启动。现在是时候让投资者有机会表达对组织战略，领导力构成以及整体使命和价值观的关注和支持。但近年来，机构​​公司的介入更为广泛。因此，许多代理问题更多地关注机构股东的权利以及作为投资者面临的挑战。 欲了解更多信息，请阅读 了解股东大会。