股票和流动要素

掌握股票和流动变量之间的差异对理解和分析金融和经济数据至关重要。从数学上讲，流量变量是一个向量，是一个二维的度量。其中之一就是时间。另一个是在指定的时间段内列出的变量的数量。相反，股票变量是一个一维度量。这是及时采取的一个即时措施。因此，库存变量通常被称为快照值。

<！损益表是流量变量的集合。资产负债表包含库存变量。

时间因素

由于经审计的财务报表通常是按季度和年度两种方式编制的，因此这是处理财务流量变量时遇到的最常见的时间维度。用于内部管理报告目的;然而，财务报告往往是每月，每周甚至每天的基础上产生的。事实上，在很多金融服务行业，特别是证券公司，日常关闭账簿是很常见的，主要是由于监管要求。

<！注意与给定流量变量相关的时间维度对其正确的解释是至关重要的，包括使用历史数据来开发对未来时间段的财务预测和预测。

因为股票变量是一个时间点的观察值，所以它们的值可能并不代表一个公司在较长时期内的正常财务状况，例如在整个财政季度或财政年度。这可能是由于随机事件或公司故意操纵财务结果;传统上称为窗饰的过程。这可能包括在报告日期临时清除公司资产负债表中的某些债务或贷款，从而提高公司明显的财务实力。因此，使用资产负债表上的时间点库存变量作为财务状况的指标具有潜在的严重局限性。

<！苹果公司实施例

苹果公司（AAPL

AAPLApple Inc174.25 + 1.0％

与Highstock4.2.6

创建）报道了233美元。截至2015年9月26日止的2015财政年度（截至2015年10-K表格第39页，可在苹果公司的投资者关系页面查看），其损益表净销售收入达70亿美元。与损益表的流量变量一样，这个数字等于同一会计年度四个季度财务报表的销售收入净额的总和： 74。6 + 58.0 + 49.6 + 51. 5 = 233美元。 70亿注意，然而，公司年度报告中的审计数字可能不等于同一会计年度以前公布的未经审计的季度数据的总和。审计师作出的调整可能会产生差异。就苹果2015年的报告而言，审计师似乎没有做出任何重大调整，至少不是四舍五入到最接近的百万美元的数字。未经审计的季度报告中的损益表数字加上了经审计的年度报告中的数字。关于苹果资产负债表上的股票变量，以长期债务为例。一个53美元的数字。 2015年9月26日拍摄的数据为4630亿次。这一数据还报道了苹果10-K和10-Q报告。 2014财年的收盘价为28美元。 987亿。计算2015年度的长期债务平均值可以通过两种方式来完成。 一个快速方法是2014和2015财年收盘价的两个平均值： （28。987 + 53.463）/ 2 = $ 41。 2250亿

更详细的方法是五点平均值，同时考虑三个干预财政季度的收盘价：

（28。987 + 32.504 + 40. 072 + 47. 419 + 53.463）/ 5 = $ 40。 489亿即使使用三个附加数据点的后一种方法，最多也只是一个近似值。与两点均值一样，五点均值假定苹果长期债券的账面价值在观察值之间平稳增长，这可能是也可能不是实际情况。尽管如此，由于没有公开的数据显示实际的日常变化，这些是分析师可以做出的最好的近似值。

经济数据

大多数流量变量都是典型的一年和一个日历季度。与金融流量变量不同的是，当经济流量变量报告的时间少于一个日历年时，数字通常是年度化的和季节性调整的。例如，根据美国商务部经济分析局（BEA）的报告，2014历年的国内生产总值（GDP）为17美元。 348万亿。 2014年的季度国内生产总值数字也是万亿美元，是16美元。 984，$ 17。 270，$ 17。 522和17美元。 616。因此，2014年的年度GDP数字是平均数，而不是四个季度数字的总和：

（16。984 + 17。270 + 17。522 + 17。616）/ 4 = $ 17。 348万亿美元

季节性调整消除了每年大致在同一时间表现出的经济活动模式的影响。最值得注意的是，美国的经济活动在第一个季度明显最弱。特别是在圣诞节购物季节之后，零售销售额大幅下滑，而且全国大部分地区的冬季天气都使建筑活动受到影响。正如旧金山联邦储备银行经济信函“第一季度GDP增长乏力之谜”所解释的那样，近年来，未经调整的GDP在第一季度下降了10％左右，在第二季度上升了大约20％ 25美分硬币。消除每年重复出现的季节性波动旨在“揭示经济中潜在的周期性和趋势性变动”。

苹果公司的季节性

回到上面的苹果公司的分析，你可以看到一个明显的季节性模式其净销售收入;截至2014年12月27日止的第一财政季度，该财年销售收入的32％（2.33亿美元中的7400万美元），显示了圣诞购物季节的重要性实际上，对2013财年到2015年季度净销售收入的分析显示，季节性销售模式显着稳定：每年第一季度年度总额的

32％

25％每年第二季度

第三季度20％至21％

第四季度22％至23％

底线

在财务或经济数据方面，以了解有关的措施是否是股票或流动变数e以及与其测量相关的时间点或时间段。另外，经济流量变量经常被报告为经季节性调整的年率，这对其解释具有关键影响。