如果您尝试过买入看涨期权并推测股票走势，您可能会发现这听起来比实际情况要容易得多。别担心，你没有错。很多人都有这种感觉，也经历过类似的挣扎，但是在长期看涨期权和长期看跌期权交易中，有办法控制风险，减少损失，增加成功的可能性。借记利差是一种易于理解且易于构建的套期保值形式。 （如果您需要更新选项，请务必查看我们的 选项基础教程。 ）
<！ - 1 - >由任何其他名称传播 点差看起来令人望而生畏，因为他们被这么多的名字所调用，新的期权交易者可能会变得容易被吓倒。首先，借记差额被称为是因为它要求差价买家从他们的账户中拿钱来支付。因此，它们也被称为长期价差。如果看涨或者看跌，那么您可以长时间看涨。因此，通常称它们为长期买入价差或长期卖出价差。因为我们在看涨时买入看涨期权，看跌看跌期权看涨，所以也称为看涨差价或看跌差价。
<！可能与传播交易有关的最容易混淆的词语是“垂直”的形容词，但理解传播的构造将有助于消除这种混淆。例如，假设我们正在查看股票XYZ，目前股价为每股52美元。我们看好XYZ，这意味着我们要购买看涨期权。当前50个月的罢工售价为3美元。每股50美元或每份合约300美元。为了减少这个合同的成本，我们将以1美元的价格出售当前的55号罢工。每股25美元。因为多头和空头合约都在同一个月，所以我们说价差是垂直的。<！ --3 - >
修剪树篱在上面的例子中，我们购买了3元的电话。每股50美元，这意味着如果股票看跌，我们可能会失去全部金额，我们不能及时赶到。我们还需要股票移动到执行价格之上，至少足以支付期权到期时的成本，这意味着我们需要股票上涨至少53美元。 50确保某种类型的盈利。如果我们通过卖出55美元的执行价格来增加对冲，那么我们将通话的成本降低到只有2美元。每股25美元或每份合约225美元。正如你所看到的，我们减少了潜在的损失金额，我们只需要股票移动到52美元以上。 25来保持平衡。在这一点上，盈亏平衡点只有25美分，所以我们成功的概率较大，因为我们不需要在股价上做大的动作。 我们可以看到，在长期看涨期权之前卖出一个看涨期权，降低了我们的下行风险，提高了我们成功的可能性，但是它也在很大程度上抵制了多头头寸 - 时间融合的巨大挫折。在上面的例子中，我们支付了大约1美元。外在价值50美元，内在价值2美元。外在价值的很大一部分是由时间价值组成的。时间价值，也被称为theta，每天都会融化一点。在这种情况下，我们通过减少外部价值的数量大大减少了θ的影响，如果股票什么都不做，这又减少了损失的数量。 （在我们的教程中了解有关theta的更多信息
期权希腊：Theta风险和回报 ） 成功概率和回报风险
您的成功概率取决于所选择的执行价格。像大多数投资一样，成功概率最高的人也往往比风险的回报更低。与风险相比，成功概率低的人将获得最高的奖励。 我们来看一个使用熊差价的例子。我们将假设我们看空ABC，目前交易价格为每股44美元。目前50人的罢工目前售价为6美元。 75，而45罢工有2美元的溢价。 50.我们可以购买50个，卖45个来创造我们的价差。这意味着我们的总借记是$ 4。 25，每股盈利75美分，合约75美元。这是17.6％的回报率（75/425 = 0.176）。由于股票已经在每股44美元，我们已经在我们的交易（ITM）的钱。我们只需要股票保持在45美元以下，我们应该在到期时收集整个价差。我们成功的可能性更大，因为股票可能下跌，根本不动，甚至可以增加一美元的价值，我们仍然可以成功。当然，如果股市大涨，我们有可能损失全部4美元。 25，但这还不到6美元。我们从75开始。
如果我们想要更高的奖励，我们可以选择以$ 2购买45次罢工。 50美元，以1美元的价格出售40美元的借记。 50.这是一笔非常便宜的交易;然而，获得全部潜力的可能性很小。该股将不得不一路下跌超过每股40美元，以获得最高利润3美元。 50.但是，只要股价跌至43美元以下。 50，你仍然可以获利。
查找出口
更接近的期权到期，他们拥有的外在价值越小，对价格变化越敏感。这种效应被称为伽马风险。相对于股票的期权的移动度量被称为增量，相对于股票移动的期权的增量的变化被称为γ。 期权到期周是股票特别波动的时期，因为许多投资者和机构正在平仓或重建仓位。这意味着，如果你不小心，你的利润很快就会变成损失，否则你的损失可能会变成更大的损失。另外，您的短期选择可能会被执行，您将被分配。虽然风险已经确定，但这些事情会带来更多的挫折，因此在到期前四到十天左右结束交易是明智的做法。另外，请注意，ITM价差更深的买卖差价往往会蚕食您的盈利能力。 （请参阅我们的教程：
期权希腊：伽玛风险和回报 了解更多信息。） 最后一个重要提示：许多交易者因为可以获得的巨大收益而进入期权。无论何时对冲仓位，通常都会限制潜在收益。在差价交易中，您只能计算行使价格减去借方的差额。如果您预期股票有大的波动，那么波动交易可能不是最有效的选择。但是，如果您更关心防止损失，那么价差交易就是为了您。
请务必查看我们的
期权点差指南 以了解其他期权策略。